הסכם מייסדים/ הסכם בעלי מניות הינם הסכמים חשובים ביותר, שכן הם מסדירים את מערכת היחסים בין בעלי המניות לבין החברה וכן בין בעלי המניות הקיימים או העתידיים.
במסגרת המשא ומתן לגיבוש הסכם המייסדים/ הסכם בעלי המניות הצדדים מבקשים לנסות להפחית סיכונים ו/או לנהלם באופן שיאפשר להם לנהל את החברה באופן מיטבי, תוך שימור האינטרסים שלהם כבעלי מניות.
חשוב להגדיר בהסכמים אלו מנגנונים משפטיים מוסכמים אשר מתייחסים לניהול החברה, זכויות וחובות בעלי המניות, מנגנונים המתייחסים למכירה, הקצאה והעברת מניות ומנגנונים לפתרון בעיות בקבלת החלטות במוסדות החברה.
נסקור כעת מספר מנגנונים חשובים:
זכות סירוב ראשון (Right of first refusal)
זכות הסירוב מעניקה לבעל מניות בחברה את האפשרות לרכוש מניות של בעלי מניות אחרים וזאת בטרם הוצעו המניות לצד שלישי. באופן זה בעל מניות שירצה למכור את מניותיו בחברה יהיה חייב להציע תחילה את המניות לבעל המניות הקיים.
זכות הצטרפות (Tag Along)
מטרתו העיקרית של מנגנון זה הינו להגן על בעלי מניות המיעוט. מנגנון זה מעניק זכות חוזית לבעלי מניות המיעוט להצטרף לעסקת מכירה של בעלי מניות אחרים. בעצם קיומו של מנגנון זה בעלי מניות המיעוט מונעים מצב אשר לפיו בעל מניות הרוב בחברה מוכר את מניותיו לצד ג' ובכך מוצא עצמו שותף בעל מניות מיעוט עם שותף חדש בניגוד לרצונו.
זכות לקניה נלווית (Bring Along)
מטרתו העיקרית של מנגנון זה הינו להגן על בעלי מניות הרוב. מנגנון זה מעניק לרוב מסוים של בעלי המניות (בד"כ 80%) זכות לכפות על המיעוט להצטרף לעסקת מכירה לצד ג'. בעצם קיומו של מנגנון זה בעלי המניות הרוב לא יהיו חסומים מלבצע עסקאות מכירה/ העברה של מניות עקב סירוב של בעל מניות מיעוט, כך בעל מניות רוב יכול לחייב בעל מניות מיעוט להצטרף לעסקת המכירה/ההעברה.
תנאי "רכוש/מכור" (BMBY)
מטרתו העיקרית של מנגנון זה ("קנה אותי או שאקנה אותך") הוא לקיים מנגנון היפרדות מוסכם אשר במסגרתו כל אחד מבעלי המניות בחברה יהיה רשאי להציע מחיר לרכישה או מכירה של מניות החברה וקובע מפורשות כי הצד השני יהיה רשאי להסכים למחיר הנקוב או להסכים. השותף הראשון המפעיל את מנגנון ה- BMBY הוא זה אשר קובע את המחיר של העסקה ובידי השותף השני יש את הבחירה האם להסכים למכור את מניותיו או שהוא יקנה את מניות הצד הראשון במחיר שהוצע על-ידי הצד הראשון.
זכות מצרנות (Pre- Emptive Right)
זוהי זכות המעניקה לבעלי מניות הקיימים בחברה (או לחלק מהם) זכות ראשונים להשתתף בהקצאה עתידית של מניות חדשות.
בקימה של זכות מצרנות בהסכם מייסדים/הסכם בעלי מניות, נשמרת לבעלי מניות הקיימים הזכות להחליט האם ברצונם לרכוש את המניות החדשות מושא ההקצאה החדשה, עוד בטרם הצעת המניות לציבור או למשקיעים פוטנציאליים.
כאשר חברה מתחילה הליך של הקצאת מניות (אם בדרך של הנפקה או עקב כניסת משקיעים חדשים לחברה) מדובר בהליך אשר בדרך כלל עתיד לסייע לחברה לצמוח ולהתפתח, אך עם זאת, הקצאת המניות למשקיעים חדשים עלולה לגרום לדילול אחזקותיהם של בעלי המניות הקיימים, ולכך יכולות להיות השלכות רבות. לדוגמא: כאשר מדובר בחברת הזנק אשר שמה לה מטרה לבצע "אקזיט" ולהניב רווח גבוה לבעלי המניות הקיימים, כאשר בעלי המניות הקיימים ידוללו בעקבות הקצאת המניות החדשה, כך אחוז אחזקתם במניות החברה ידולל ובהתאם כך גם רווחיהם.
במקרים כאלו ונוספים בעלי המניות הקיימים ידרשו לקבלת זכות מצרנות.
